金融界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期(qī),周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘(pán)成(chéng)功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨(dūn)大关还(hái)是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演(yǎn)最后(hòu)的(de铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗)末日疯狂(kuá铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗ng)，一天之内，白糖(táng)主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周期高点，随(suí)即白糖(táng)期货开(kāi)始(shǐ)一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖(táng)主力(lì)合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大(dà)约六年(nián)一次(cì)的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的(de)种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖(táng)业协会发布的全(quán)国食糖(táng)产销(xiāo)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外(wài)，广西等(děng)主产区陆(lù)续收榨。由于广西前(qián)期(qī)受不(bù)利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖(táng)产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实，由(yóu)于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前(qián)国(guó)内食(shí)糖消费量每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合(hé)国粮(liáng)食及(jí)农业组织(zhī)（粮农组织）发(fā)布的(de)报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年(nián)以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生(shēng)产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量(liàng)约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球(qiú)主要产糖国之一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗产量(liàng)下降(jiàng)危机，加(jiā)上政(zhèng)府实(shí)施的(de)出口限制(zhì)，世界各地的糖(táng)价可能(néng)会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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