财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金经理大幅(fú)调仓换股的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还(hái)是不为所(suǒ)动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季(jì)报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可(kě)见越来越(yuè)多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)布局(jú)AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大手笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精选混合(hé)一季度新进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基(jī)金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人(rén)工智能的产业趋势受(shòu)到(dào)市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散(sàn)到(dào)国内(nèi)产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游运(yùn)用，在经济复(fù)苏(sū)相对温(wēn)和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各(gè)方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重(zhòng清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢)仓股来看，万达电影新入(rù)他(tā)所管理的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一(yī)年持(chí)有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全(quán)合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上(shàng)来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大(dà)类行业(yè)配(pèi)置比例一个(gè)很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低(dī)位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名(míng)，最新披(pī)露(lù)的一(yī)季报中也(yě)证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发(fā)双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍(réng)对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底该基(jī)金(jīn)增持(chí)了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关(guān)注的(de)是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估(gū)值(zhí)分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为(wèi)新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都(dōu)增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社(shè)记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在(zài)全(quán)市场做(zuò)行业(yè)轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时(shí)期(qī)的(de)“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预(yù)测(cè)其兑现节奏(zòu)和(hé)时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有参与。不过他(tā)也(yě)认(rèn)为这些股票的估值体系还(hái)在合理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认，中微观层(céng)面上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型的(de)突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各(gè)个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们(men)预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也(yě)看好相(xiāng)关板块，他(tā清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢)认为，2011年(nián)之前是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还是(shì)一个(gè)偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在过去(qù)几(jǐ)年其实没有(yǒu)太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间(jiān)没有太多表现。今年(nián)要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期(qī)要(yào)见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待(dài)的(de)”。

　　不过，他(tā)也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅(fú)度有限(xiàn)。对(duì)于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即(jí)满足“自身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢