金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资(zī)通胀压力(lì)进一(yī)步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃至降息已然(rán)成为一种(zhǒng)共识，因(yīn)此本周在(zài)美联储越(yuè)来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息结(jié)束到(dào)降息周(zhōu)期开(kāi)启，仍有近一(yī)个季度的时(shí)间，在此(cǐ)期间将面临经济(jì)和政策的不确(què)定性，贵金(jīn)属部分(fēn)回吐前期(qī)超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年(nián)以(yǐ)来(lái)的最高(gāo)水平，劳(láo)元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字动力市场正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因(yīn)工业(yè)属性(xìng)偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言企稳，后续(xù)还需(xū)关注海外衰(shuāi)退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势拖累 白银(yín)如期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预期角度(dù)出(chū)发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调(diào)整行情(qíng)，当(dāng)前逐步兑(duì)现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金(jīn)属与(yǔ)贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期(qī)以及经济风险(xiǎn)依然利(lì)好贵金属(shǔ)，但是(shì)美元指数大幅上升使得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅(fú)回落等因素综合(hé)影响下，白银(yín)高位回落，下方仍(réng)有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破(pò)该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方关注(zhù)继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱(ruò)行(xíng)情(qíng)仍(réng)未(wèi)走完，建议继(jì)续等白银行情企稳(wěn)再低位做多(duō)。美欧银行业危机(jī)引(yǐn)发避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政策收紧(jǐn)预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美元美(měi)债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵金属(shǔ)持续走强(qiáng)，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行(xíng)风(fēng)险、银行业风险(xiǎn)与(yǔ)债务上(shàng)限风(fēng)险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金(jīn)将会(huì)不断刷(shuā)新历(lì)史新高，贵(guì)金属逢低做(zuò)多配置(zhì)依然是(shì)核心建议。

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